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细看!制造业开始回暖?铜价阴霾渐散

来自:Feijiu网

    Feijiu网资讯平台:数据改善,但期废铜价格上升幅度受限,这主要由于即将迎来季节性需求疲弱且美元上涨。

    分析人士表示,中国汇丰PMI预览值创三个月新高,新订单分项指标四个月来首度扩张,逐步企稳的制造业数据,反映出中国经济正在逐步筑底企稳,中国宏观调控正在显现成效,制造业的回暖可能会带来铜的需求上升,并且因此支撑铜价。

    制造业开始回暖

    周二伦敦金属交易所(LME)期铜收涨逾2%,报每吨5780美元,此前伦铜价格曾触及三个月低位每吨5642.50美元。

    日前,汇丰公布“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”显示,中国6月制造业PMI初值升至49.6,连续第四个月位于荣枯线下方但为三个月高点,5月终值为49.2。其中,中国6月制造业PMI新订单分项指数升至50.3,为四个月高位,且是四个月来首次扩张。新出口订单亦回升至接近50。

    不过,从铜的进口数据来看,中国对铜的需求的确在下降。海关总署最新发布的数据显示,中国5月精炼铜进口较上年同期减少2.7%,至275383吨。年初迄今进口累计为1423578吨,较上年同期减少12.42%。

    一般认为,中国工业金属需求通常都会在第三季放缓。可知的是,时间逐步迈入下半年,铜需求旺季已过,淡季对需求的影响仍较明显,5月份精炼铜进口出现小幅走低,而供应端收紧仍是目前支撑铜价企稳的重要因素之一。

    淡季铜价上涨仍可期

    分析人士表示,虽然已进入消费淡季,但铜库存近期表现一直十分抢眼,沪伦两地的表现也迥然不同,沪铜库存下降程度十分明显,而对应的期货价格也呈现出内强外弱的格局。沪伦两地较为明显的差异走势,使得近期套利空间也有所增加,内外比价的持续走低也为套利者创造了买伦铜抛沪铜的套利空间,从一定程度上也对沪铜现货升贴水形成负面影响。

   “从佛山和上海两地区的废铜价差情况来看,两地价差呈现上升趋势,对铜价也有一定利多效应。”国金期货的分析师表示,目前供应方面,国内大部分冶炼厂或将在下半年内基本完成检修,料供应会逐步恢复正常水平,也有逐步回升的趋势,加大了下半年产量增速提高的概率。

    该分析师进一步指出,种种数据显示出现货贸易、资金等领域的铜供应在逐步缩减,而冶炼企业供应则逐步增加,但增幅不及降幅,中国铜供应同比仍小幅下滑。总体来看,铜严重供过于求的情况改善许多,而在市场多正常推动的情况下,铜下游诸如电力、电子以及建筑等各行业的发展情况值得令人期许。

    此外,在国内淡化经济增长指标的情况下,消化长期积累的过剩产能,调整产业结构将是未来政策及市场的长期选择,新一轮经济复苏将会是新兴产业发展带动传统产业复苏的过程。国内稳增长政策持续发酵,有利于下游需求企稳,随着时间的推移,政策效果也会逐步显现。

    业内人士表示,美联储年底加息的概率仍然很大,但由于时间的推移,此利空从心理上或已被市场接受,逐步淡化对铜价造成的制压效应。全球铜供过于求的情况也不如之前预期的那么严重,也已经有较为明显的改善,铜矿供应收紧从中长期来看,对铜价也有一定的支撑作用。

    Feijiu网参考观点:近期宏观经济略有回暖,但不确定因素尚存,而供需基本面未有实质改善,且传统消费淡季将至,铜价受到政策利好预期和疲软的供需基本面博弈影响,预计铜价反弹有限,后市续跌概率较大,但跌速或将放缓。

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